Центральный банк Узбекистана по итогам заседания правления 24 апреля принял решение о сохранении основной ставки на уровне 14% годовых.

Принятое решение направлено на возвращение инфляции и инфляционных ожиданий к устойчивому тренду снижения и создание условий для достижения 5% таргета в среднесрочной перспективе.

С начала года уровень общей инфляции перешёл в растущий тренд и в марте составил 10,3% в годовом выражении. При этом базовая инфляция также продолжает ускоряться, достигнув 8,1% годовых. Это, в свою очередь, наряду с факторами предложения отражает также повышающее влияние факторов спроса.

Несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса в марте вследствие улучшения обеспечения топливом и энергоресурсами, а также относительной стабильности обменного курса, они остаются выше текущих показателей инфляции.

Исчерпание первичного эффекта либерализации цен на энергоносители, проведённой в 2024 году, произойдет к концу второго квартала и будет иметь снижающее влияние на инфляцию. Кроме того, ухудшение условий международной торговли повышает риск роста мировых потребительских цен, увеличения производственных издержек и усиления внешнего инфляционного давления.

Согласно обновлённым прогнозам, к концу 2025 года уровень общей инфляции ожидается вблизи верхней границы прогнозного коридора 7–8%.

В первом квартале экономический рост ускорился до 6,8% за счёт увеличения совокупного потребления и инвестиционной активности. Существенный рост трансграничных денежных переводов и ускорение темпов кредитования также поддерживают совокупный спрос.

Ожидается, что за счет высокой экономической активности продолжится тенденция роста ВВП в 2025 году и по итогам года составит около 6%. При этом частные инвестиции будут способствовать экономическому росту и расширению предложения товаров и услуг.

С начала 2025 года реальный эффективный обменный курс формируется в рамках своего среднесрочного тренда на фоне укрепления валют основных торговых партнёров и относительной стабильности курса сума по отношению к их валютам.

Сохранение текущей жёсткости денежно-кредитных условий будет способствовать умеренному росту объёмов кредитования и сохранению высоких темпов роста депозитов, что, в свою очередь, позволит сбалансировать совокупный спрос и снизить влияние монетарных факторов на инфляцию.

Учитывая вышеприведенные факторы, в целях обеспечения стабильности цен в среднесрочной перспективе, правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку без изменений, на уровне 14,0% годовых.

С целью достижения в среднесрочной перспективе целевого 5% уровня инфляции Центральный банк будет обеспечивать достаточную степень жёсткости денежно-кредитных условий.

Исходя из вторичных эффектов на инфляцию и инфляционные ожидания, ожидаемого в мае следующего этапа либерализации цен энергоносителей, денежно-кредитные условия могут быть пересмотрены.