24 октября Центральный банк принял решение оставить основную ставку без изменений. Об этом говорится в отчете регулятора

В третьем квартале 2025 года наблюдались устойчивые темпы роста экономической активности. Обеспечение относительно жёстких денежно-кредитных условий, исчерпание влияния вклада инфляционных факторов прошлого года и стабилизирующее воздействие укрепления обменного курса на цены товаров способствовали замедлению годовой инфляции в сентябре.

В то же время в условиях активного совокупного спроса сохраняются проинфляционные риски, связанные с внешними факторами предложения и высокая инфляция услуг. Учитывая данные обстоятельства, правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку без изменений – на уровне 14% годовых.

В сентябре 2025 года общий уровень инфляции снизился на 0,8 процентного пункта и составил 8% в годовом выражении. При этом инфляция группы продовольственных и непродовольственных товаров замедлилась до 6,1% и внесла понижающий вклад в общую инфляцию. Инфляция услуг, в том числе без учёта регулируемых цен, остаётся выше общего уровня инфляции за счёт факторов спроса.

Базовая инфляция перешла к снижающейся динамике за счёт жёстких денежно-кредитных условий, приведших к некоторому ослаблению факторов спроса, а также под воздействием укрепления обменного курса, и в сентябре снизилась до 7% в годовом выражении. В частности, укрепление сума способствовало замедлению импортируемой инфляции и, в определённой степени, стабилизации цен на непродовольственные товары.

В последние месяцы в потребительской корзине растёт доля товаров и услуг, рост цен на которые замедлился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что свидетельствует о том, что процесс стабилизации цен приобретает более широкий характер.

В сентябре инфляционные ожидания населения и предпринимателей продолжили снижаться, однако остаются выше текущих и прогнозируемых темпов инфляции. Учитывая вышеизложенное, прогноз инфляции на конец текущего года был пересмотрен в сторону снижения и ожидается на уровне около 8%.

При этом экономический рост в III квартале остался на высоком уровне, и на фоне текущей экономической и инвестиционной активности прогнозируется, что темпы экономического роста сохранятся и в следующем квартале, а по итогам года составят около 7–7,5%.

Рост реальных доходов населения и активность розничного кредитования поддерживают покупательную способность населения и стимулируют потребительский спрос. Это, в свою очередь, может способствовать сохранению инфляционного давления в экономике в будущем.

В то же время сохраняется вероятность того, что либерализация цен на энергоносители окажет вторичное влияние на инфляцию в ближайшие месяцы и возникнут риски, связанные с предложением отдельных товаров.

В таких условиях для обеспечения продолжения снижения инфляции требуется сохранение относительно жёстких условий денежно-кредитной политики.

Относительно жёсткие денежно-кредитные условия поддерживают привлекательность сбережений в экономике, способствуют уравновешиванию темпов кредитования и посредством обеспечения пропорционального формирования цен на ресурсы на денежном рынке, способствуют сбалансированию совокупного спроса и снижают влияние монетарных факторов на инфляцию.

Учитывая вышеуказанные факторы, правление Центрального банка приняло решение сохранить основную ставку на уровне 14% годовых. Центральный банк обеспечит достаточную жёсткость денежно-кредитной политики с целью достижения в среднесрочной перспективе 5% таргета.